5月CPI同比上涨2.7% 创15个月新高

国家统计局周三发布数据显示，5月份居民消费者价格指数(CPI)同比上涨2.7%，涨幅较上月回升0.2个百分点，创15个月新高。工业品出厂价格指数(PPI)同比上涨0.6%，涨幅较上月回落0.3个百分点。

　　数据发布前，界面新闻采集的七家机构预测中值显示，5月CPI同比上涨2.7%，PPI同比上涨0.6%。

　　5月前三周，商务部公布的食用农产品价格两个星期环比上涨，一个星期环比回落。分产品来看，蔬菜供应量充足导致蔬菜价格略有下降，而猪肉价格在经历了一段时间的上涨之后，涨势有所放缓。

　　不过在天气因素作用下，鲜果价格涨幅较大。据农业农村部监测数据，5月份，鸭梨、富士苹果、巨峰葡萄、香蕉、菠萝和西瓜6种水果批发均价为7.55元/公斤，环比上升19.4%，同比上升34.5%。

　　非食品价格方面，世界主要经济体经贸摩擦前景不明，引发市场对经济增长和石油需求的担忧，本月原油价格下行，同比增速放缓，对CPI形成压制。

　　交通银行首席研究员唐建伟分析称，CPI同比涨幅连续三个月上升，主因是食品价格同比涨幅扩大及翘尾因素的影响。扣除食品和能源的核心CPI同比已经连续八个月维持在2%以下。4月份宏观数据明显走弱，表明内外需求仍有下行压力，年内出现实体经济需求拉动的通胀压力并不明显。

　　唐建伟表示，下半年应重点关注生猪疫情对猪肉价格的影响。截至4月末，生猪及能繁母猪的存栏量仍在快速下降，未来生猪供应量减少导致价格上涨压力不小。不过，下半年CPI翘尾因素明显下降及增值税减税效应或将在一定程度上对冲掉猪肉价格上涨对CPI同比的影响，预计年内CPI同比平均涨幅控制在3%以内没有问题。

　　西南证券首席宏观分析师杨业伟也表示，5月通胀走势符合预期，从走势来看，6月CPI可能继续在2.7%-2.8%水平。从下半年起，去年高基数效应将开始显现，CPI同比涨幅将会走弱，年内CPI破3%可能性不大，无碍货币政策宽松。

　　中银国际在研报中称，CPI上行对货币政策构成一定压力，但考虑到通胀上行来自成本端的推动，而非需求端的过热，这并非货币政策调整所能奏效。CPI单纯因食品因素上行难以导致货币政策转变。

　　PPI方面，从5月已公布的周频生产资料价格走势看，主要产品价格上涨势头明显减弱，主要工业产品价格下降。在流通领域，主要生产资料价格中有60%的产品价格下降，36%上升，4%基本持平，生产资料价格下降的种类增多。

　　杨业伟表示，工业品价格同比可能继续回落，三季度甚至存在负增长的可能。他说，近期稳增长政策有所发力，后续需要宽松政策继续出台，稳定总需求，避免工业品价格较长时间处于通缩区间。

　　也有分析师指出，今年是环保新一轮“3+1”督查的开篇之年，环保工作的推进可能会对相关行业形成正面影响。

　　华泰证券表示，受环保对化工等领域的影响，PPI环比可能受到提振，二、三季度大部分月份PPI环比可能为正，年内PPI同比增速的季度节奏也可能是逐渐回升，全年PPI中枢或在0.5%。